赵锡军：需要资金的企业太多 把所有存款用出去也不够

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中国人民大学金融与金融学院副院长、金融与证券研究所所长赵锡军参加了“市场建设与中小企业融资”专题讨论。

以下是部分文本记录:

唐振宇:刚才刘董事提到，我们在中小企业融资方面遇到了很大的障碍，资本市场对企业的发展没有起到应有的作用。现在我们看到了新的融资方式，比如p2p，比如众筹，非常热，非常热。它能在一定程度上解决未上市企业面临的一些融资需求吗？它与我们未来的多层次资本市场是一种促进关系还是一种互补关系？请找全国人大财经学院的赵院长。

赵锡军:我认为有两个考虑。这些新的与互联网相关的融资方式或平台或融资方式，包括p2p，包括众筹等渠道，应该说与我们的资本市场有着直接的联系。

例如，众筹与我们的资本市场有着相同的原则，尤其是股权众筹，以及在资本市场上筹资和发行股票。一个在线，另一个离线，另一个规模相对较大，另一个规模可能较小。原则上，它是相似的。然而，就信息披露和风险披露而言，具体操作仍有所不同。

在这些股票的融资线下，它有中介机构，它有律师和会计师事务所来检查。网上风险投资是投资者了解信息和投资项目的平台，所以这是不同的。项目风险的判断和投资回报的判断完全取决于投资者自身的能力和素质。因此，存在差异。但它的工作方式是一样的。

至于p2p，目前有不同的类型。据我所知，我也和一些做这些事情的投资者有一些交流。目前，在监管和市场方面还没有明确的规定，所以将来有很多方向要做，从提供信息到做托管和支付，最后说我已经完全做了一个资金池，然后做了一个网上银行。然而，每个方向可能涉及不同级别的信息披露和不同级别的管理问题，这些问题相对复杂。目前，根据中国人民银行和银监会的监管原则，你不能做一个基金池。他不可能是一个资金池，这与银行贷款不同，这是一个很大的问题。这是一个全新的商业视角。

如果我们从第二个层面来考虑，我们现有的机构、现有的金融机构在这些系统和系统中是否可以利用其传统的业务向网络扩展，并从线下业务向网上业务扩展，我认为现在的势头比较强劲。许多商业银行、资产管理机构、信托投资公司、证券公司、基金公司和保险公司现在都在扩展他们的在线业务，所有类型的婴儿产品都在扩展。这是第二个层次。

前者与资本直接相关，是对传统金融服务模式的进一步拓展。然而，我认为这是一个个人和整体的问题，它是否能真正解决融资困难和昂贵的问题。

如果单个企业在市场上获得资本，你将解决企业的融资问题。如果这个企业没有得到资助，它就没有解决。总的来说，我们国家应该说需要资金的企业太多了，确实太多了。光用我们所有的储蓄是不够的，我们不能满足它。所以，这是一个市场。市场是供给和需求，供给和需求就是价格。当资金短缺时，价格就会上涨。我认为这种机制已被证明是解决稀缺资源分配问题的最佳办法。毫无疑问，在资金短缺的地方，有各种各样的问题需要解决。然而，价格始终是一个非常重要的因素。除非政府提供免费的东西，否则无法提供如此多的资本需求。

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