吴晓灵：刚性兑付或明或暗存在 抬高中国无风险收益率

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吴晓灵在2014年金嘉陵财富论坛上表示，中国现在面临一个大问题:货币和基金很多，但基金价格很高。许多投资者找不到合适的投资对象，许多企业融资困难。中国出现这种矛盾和悖论的主要原因之一在于资本价格的扭曲。资本价格扭曲的一个重要原因是金融市场中一种显性或隐性的刚性支付，这种刚性支付使得一些领域能够以较高的价格吸收资本。

吴晓灵说，这种刚性支付使得其他无法承受高利率的行业很难获得金融支持。现在，一些政府融资平台和财务管理计划将资金投向房地产，还有各种财务管理产品名义上没有担保，但实际上是有担保的，这样可以给投资者带来更高的回报。在这种情况下，那些有风险但盈利能力低的行业很难获得资金。

吴晓灵表示，根据国资委公布的2013年各行业净资产收益率，行业净资产收益率只有6%，只有少数行业能够达到6%的水平。许多金融计划和产品的收益率已经达到10%以上。与这些无风险、高收益的金融产品相比，很难有资金愿意投资行业。

吴晓灵认为，只有通过暴露风险，我们才能降低无风险回报率，让资本流向工业发展需要的地方。社会无风险回报率的提高不利于实体经济和政府的运作。

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