夏斌：中国股市没有理由不涨股市违规犯罪成本太低

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-13 18:10:32阅读：

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国务院参事、著名经济学家夏斌做客金融街客厅

[本期介绍]2014年，中国经济发展到了一个关键的“转折点”。中国经济经历了一个快速发展的时期，面临着长期的经济下行调整，许多隐藏在高增长背后的矛盾也一个接一个地显现出来。当改革进入深水区时，每一项任务都是一个难题，但改革的决心是坚定的，方向是明确的。在这个关键时刻，我们真的发现问题了吗？真正确定改革的背景？本财经网站邀请国务院参事、著名经济学家夏斌做客金融街客厅，分析当前中国经济发展的重点和改革的难点，探讨中国经济的诸多问题。

【嘉宾简介】国务院参事、中国著名经济学家、国务院发展研究中心金融研究所原所长夏斌。曾任中国证监会应用理论研究室副主任、国内金融研究室主任、交易部和信息部主任、深圳证券交易所总经理、中国人民银行政策研究室副主任、中国人民银行非银行金融机构监管部主任。他的主要研究兴趣是宏观经济政策、货币政策、金融监管和中国资本市场的发展。相关学术论文曾获中国孙经济学奖，并多次获得中国金融学会全国优秀论文奖。中国经济50人论坛成员。

夏斌：中国股市没有理由不涨股市违规犯罪成本太低

金融:现在房地产价格下跌，我们投资越来越少。接下来我们能把股市推高吗？每个人都可以花钱，支持实体经济的发展。

夏斌:我理解你的观点。从经济学的角度来看，如果推动股市，将部分资金转移到股市，不仅可以减轻货币供给的压力，还可以带来投资收益，增加消费，这当然是好事。那么，为什么股票价格现在不能上涨呢？从旁观者的角度看股市，我曾经说过中国股市没有理由不涨，这是我的基本判断。什么有意义？由于中国经济仍在高速增长，高速增长的标志是大量优秀企业上市，利润不断增加。那为什么现在股市没有上涨？我提议和你讨论一下，我愿意接受你的批评。股市的失败不是短期问题，也不是ipo运作的一些技术问题。有些人总是说这是资金的问题。我说过股票市场永远不会缺钱。20年前，我成为了深圳证券交易所的总经理。我知道当市场好的时候，各种各样的基金都会来，比如非法基金，冒着生命危险被判刑的基金，所以基金不是问题。有什么问题吗？为什么美国股票市场、日本股票市场、英国股票市场和其他人的股票市场与经济相一致？为什么我们总是意见不一？美国在下降，我们在下降，美国在上升，我们还在下降，为什么？

夏斌：中国股市没有理由不涨股市违规犯罪成本太低

我认为第一个问题是，我们的股票市场上非法犯罪的成本太低，逮捕和判刑还不够难。为什么会有这么多内幕交易？整体不好，屡抓屡犯，犯罪成本太低。一只死老鼠打破了一锅汤，从长远来看，理性的投资者将失去信心。如果他们不相信股票市场公开的游戏规则，他们就不会和你玩。

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其次，我们应该看到，就目前而言，中国经济正在走下坡路，问题和风险正在暴露，这将不可避免地暴露出一些企业积累的经营问题和产能过剩问题。因此，与过去相比，其高利润增长自然下降，这反映在股价相对较差的事实上。这是我的第二点，即在增长率下降后暴露出一些问题。即使是好的企业也是一样的。它过去有20%的利润。现在经济增长放缓，产品销售受到影响，利润不到10%。股价会提前反映出来，然后会下跌。

夏斌：中国股市没有理由不涨股市违规犯罪成本太低

第三，这是预期的问题。总的来说，我们经济中的许多问题都有改革的蓝图和计划，但是具体到每件事的行动计划和计划是什么呢？目前还不清楚。此外，在过去的几年里，有更多的谈论，更少的实施和更慢的实施，所以每个人的信心是不够的。对改革的预期不明确、不清晰、不具体，导致信心和预期上的一些不足，对股市也有很大影响。

夏斌：中国股市没有理由不涨股市违规犯罪成本太低