林采宜：CPI和PPI回升是微刺激＂兴奋剂＂打出来的

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国泰君安证券(Guotai Junan Securities)首席经济学家林采宜指出，这一时期cpi和ppi的上升不是由终端需求引起的，而是政府财政刺激的结果。本月，中国政府采取了一系列微观刺激措施，如财政拨款以及对铁路和公路的基础设施投资，这些措施推高了钢铁和水泥等中间产品的价格，导致消费数据和原材料数据双双回升。

生产者价格指数下降的缩小被传递到消费者价格指数，所有的个人数据都有上升的趋势。然而，林采宜认为，价格结构的增幅非常小:食品价格同比上涨4.1%，环比上涨0.2%；消费品价格同比上涨2.4%，环比上涨0.1%；服务价格同比上涨2.7%，环比持平。食品价格和服务价格实际上代表终端消费。数据显示，就其自身价格而言，需求的复苏并不明显。“目前的cpi不是由终端消费驱动的，而是由政府投资驱动的，它是一种略微刺激的‘兴奋剂’。出来吧。”

林采宜说，微观刺激难以维持cpi和ppi，政策刺激的结束通常意味着一轮价格复苏的结束。下半年的趋势取决于政府是否会继续推出刺激政策，否则将很容易“用药”，消费物价指数和生产者价格指数的上升趋势将会结束。一些学者指出，今年的cpi可能“中间偏高，两端偏低”。林采宜认为政策是不可预测的，如果年底有新的刺激措施，数据将继续上升。

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